产品特性

　　川环科技主营业务为传统燃油汽车、新能源汽车、摩托车用橡塑软管及总成的研发、设计、制造和销售，目前已经构建了自有国际知名品牌、自营销售网络、自主研发设计及制造生产基地的成熟稳定体系，总实力较强。公司经过多年积累，配方设计及工艺制造技术经验成熟，产品质量稳定。公司为国内50多家主机厂供货，50多家摩托车厂商，以及200多家二次配套厂商建立了稳定的供配关系。近年来，公司在保持主营业务不变的同时，不断开拓新市场，液冷服务器、储能领域的管路市场。储能领域管路系统、液冷服务器领域管路已经有批量供货，实现产品多领域发展应用。

　　飞龙股份始建于1952年，至今已有70多年的发展历史，是一家致力于热管理系统方案解决的上市公司。

　　第一个阶段是2017年之前，公司着力汽车热管理部件产品的研发、生产和销售，比如机械水泵、排气歧管、涡轮增压器壳体、电子水泵系列新产品、温控阀系列新产品和热管理温控模块等，目前汽车水泵和涡壳两类产品已荣获国家工信部认定的制造业单项冠军，同时大力开拓海外业务；

　　第二个阶段是2017年至今，公司在发展汽车热管理领域的基础上，重点开拓民用领域客户和市场，助力公司快速转型升级。

　　目前企业具有国家级企业技术中心，建立了上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，其中上海和芜湖为新能源热管理部件产品研制中心，着力开发电子水泵系列和温控阀系列新产品，拓展电磁阀、热管理集成模块等产品。产品营销售卖覆盖全国市场，并出口美洲、欧洲、东南亚等地区，已批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地。

　　回复：公司2024年业绩增长点主要在出口业务和新能源业务。出口业务主要得益于公司涡壳产品产能不断释放、混动汽车销量逐步增长和国外客户需求量增加。公司近几年一直以新能源热管理部件产品为发展趋势，不断开发新产品，新客户，新领域，产能逐步释放，销量持续不断的增加。预计未来两年，涡壳及新能源热管理产品销量还将会有所增长。

　　回复：目前公司为服务器液冷领域客户主要供应电子水泵和温控阀产品，部分项目已经批量供货。热管理集成模块产品也有项目正在沟通交流中。

　　1. 核心逻辑：液冷技术护城河，绑定华为+英伟达双巨头 · 技术壁垒：液冷泵温差控制达±5℃（行业顶尖），适配华为昇腾910C（600W）、英伟达GB200（1000W）等超算服务器。性能碾压格兰富等工业标准品。

　　· 客户卡位：华为液冷泵唯一供应商（定制模具无法替代），2025年订单指引3 - 5亿元，占华为液冷份额70% - 80%。英伟达通过技术评审，切入GB200/GB300供应链，单服务器配3个泵（单价1000元/个）。

　　· 市场空间：2030年液冷泵市场超百亿（Cooling Master预测），飞龙先发优势明确。

　　2. 业务爆发点：AI液冷+新能源车双驱动 · AI液冷业务：华为昇腾/英伟达GB系列需求爆发，单服务器价值量3000 - 5000元。2024年液冷泵营收超1亿（2023年因芯片短缺延迟），2025年随算力需求翻倍。

　　· 新能源车业务：华为智界S7独供热管理泵（月供1.5万套），理想、奇瑞订单放量。2025年新能源业务目标12 - 15亿元（+50% YoY），泰国工厂投产撬动海外市场。

　　3. 竞争格局：国产替代+技术碾压 · 对手短板：格兰富/威乐：仅做标准化工业泵，不足以满足AI服务器±5℃温差、车规轻量化需求。三花/银轮：提供系统但依赖飞龙泵，毛利率被挤压。

　　· 飞龙优势：定制化能力：华为/英伟达联合研发，响应速度领先。成本控制：自有精密铸造产线（芜湖/郑州基地），较进口便宜30%。

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　　切记！文中所有阐述仅供交流讨论，不作为任何投资决策的依据！涉及个股仅是信息资料整理分享，绝非是荐股！股市有风险，投资需谨慎！若完全按照文中提供的观点进行交易，由此带来的风险收益自担！

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